业绩概览：逆势增长背后的韧性
2025/26财年第三季度，联想集团交出了一份令人瞩目的成绩单。在全球经济面临多重挑战的背景下，集团营收达到1575亿元人民币，同比增长超过18%，不仅显著超越市场预期，更创下历史新高。更值得关注的是，经调整后的净利润同比增长36%，利润增速达到营收增速的两倍，展现出卓越的运营效率和盈利能力。
这种增长态势并非偶然，而是联想长期战略布局的结果。从业务结构来看，三大主营业务均实现双位数增长，形成协同发展的良好局面。其中，AI相关业务的爆发式增长成为最大亮点，营收占比提升至32%，同比增长72%，标志着公司正加速向AI驱动型企业转型。
IDG业务：智能设备领域的持续领先
IDG智能设备业务集团本财季营收超过1100亿元，同比增长14.3%，在保持行业领先盈利水平的同时，展现出强劲的增长动力。个人电脑业务表现尤为突出，出货量同比增长15%，连续第十个季度跑赢市场。全球PC市场份额提升至25.3%，连续八个季度扩大与第二名厂商的差距至5.2个百分点。
个人电脑业务的战略深化
在核心元器件成本快速上行的环境下，联想PC业务依然实现了税前利润率的连续改善。这一成就的背后，是公司在产品创新、供应链管理和渠道建设等方面的持续投入。2025自然年市场份额达24.9%，刷新IDC统计历史纪录，充分证明了联想在全球PC市场的领导地位。
值得注意的是，AI PC成为IDG业务增长的新引擎。第三财季AI PC营收实现高双位数增长，平均售价显著高于行业平均水平。这表明联想正在成功推动产品结构向高端化、智能化方向升级，为盈利能力提供结构性支撑。
移动业务的稳健表现
摩托罗拉智能手机业务同样表现出色，出货量创历史新高，同比增长9%，显著高于行业整体水平。设备激活量同步创下新高，显示出产品市场竞争力的持续提升。更值得关注的是，在联想与摩托罗拉AI设备全球激活量中，PC与智能手机各占约一半，反映出公司在多终端布局上的均衡发展。
ISG业务：基础设施方案的历史性突破
ISG基础设施方案业务集团本财季营收达到367亿元，同比增长超31%，创下历史新高。这一成绩的取得，得益于公司在客户结构优化、业务模式转型和运营能力提升等方面的持续努力。
云基础设施业务的强劲增长
云基础设施业务持续受益于AI训练需求的扩张，保持高景气度发展态势。随着全球数字化转型进程的加速，企业对云计算和AI基础设施的需求持续增长，为ISG业务提供了广阔的市场空间。
企业基础设施的利润贡献
在企业基础设施领域，联想通过定价管理优化与运营效率提升，实现了毛利率的持续改善。特别是在中国市场，企业基础设施业务实现关键突破，成为利润的重要贡献来源。这表明联想在深耕本土市场方面取得了实质性进展。
AI服务器的核心引擎作用
AI服务器业务保持高速增长，订单储备充足，成为ISG最核心的增长引擎之一。这不仅为当前季度的业绩增长提供了支撑，更为未来季度的交付与盈利改善奠定了坚实基础。随着AI应用场景的不断拓展，AI服务器需求有望持续增长。
SSG业务：解决方案服务的价值提升
SSG解决方案与服务业务集团本财季营收同比增长18%，连续第十九个季度实现双位数增长。调整后运营利润同比增长近30%，运营利润率进一步提升至22.5%，为集团整体盈利能力的提升提供坚实支撑。
AI服务的规模化突破
AI服务营收实现三位数增长，标志着混合式AI解决方案正从试点探索阶段迈向规模化复制阶段。这一转变不仅体现了技术成熟度的提升，更反映出市场对AI解决方案接受度的提高。
服务模式的结构性升级
从收入结构看，SSG正加速向高附加值服务模式演进。第三财季，非硬件绑定的运维服务以及项目与解决方案业务收入占比提升至约六成，显示出服务业务模式的持续优化。
"即服务"业务的强劲势头
运维服务与"即服务"业务保持双位数增长，运营利润率同比提升。其中，TruScale的DaaS营收同比增长32%，IaaS保持了57%的强劲增长势头。这种服务模式的创新，不仅为客户提供了更灵活的选择，也为公司带来了更稳定的收入来源。
战略展望：AI驱动的未来布局
联想集团在本财季的优异表现，充分证明了其"端-边-云-网-智"技术架构的战略正确性。随着AI技术的快速发展和应用场景的不断拓展，联想有望在以下方面继续深化布局：
AI PC的生态建设
AI PC不仅是产品升级的方向，更是生态建设的重要抓手。联想将通过软硬件协同创新，构建更完善的AI应用生态，提升用户体验的同时，创造新的增长点。
混合式AI的行业落地
基于在混合云领域的积累，联想将推动混合式AI解决方案在更多行业的规模化应用。特别是在制造、医疗、教育等重点行业，通过定制化解决方案帮助客户实现数字化转型。
全球市场的均衡发展
在保持中国市场份额的同时，联想将继续推进全球化战略，在欧美、亚太等关键市场实现突破。通过本地化运营和产品定制，提升在全球市场的竞争力。
可持续发展与社会责任
在追求商业成功的同时，联想始终将可持续发展作为重要战略。通过绿色技术创新、供应链责任管理和数字包容性项目，联想正在构建更具韧性的商业模式。
在环保方面，联想持续推进产品能效提升和材料循环利用，减少碳足迹。在社会责任方面，通过技术赋能和数字技能培训，帮助更多人享受数字红利。这些努力不仅体现了企业的社会担当，也为长期发展奠定了坚实基础。
从本财季的业绩表现来看，联想集团已经建立了较为完善的AI技术布局和业务体系。随着AI技术的不断成熟和应用场景的拓展，联想有望在智能时代继续保持领先地位，为股东、客户和社会创造更大价值。
