新能源巨头跨界具身智能：是资本狂欢还是产业协同的必然？

资本风向的剧烈转向：从车轮到肢体

2025年蛇年春晚，16台身着东北大花袄的宇树科技机器人在舞台上扭起秧歌，这一充满烟火气的画面，意外成为了具身智能领域资本狂欢的序曲。这并非机器人首次亮相春晚，但却是其从“科技展示”走向“资本热点”的关键转折点。数据显示，2024年机器人领域融资案例约为170起，而2025年这一数字暴涨至近450起，融资总额从约140亿元跃升至560亿元。进入2026年上半年，热度未减，近300起融资案例、460亿元的资金流入，以及20家新晋独角兽的诞生，共同勾勒出一个爆发式增长的行业图景。

在这场热潮中，一个显著的变化是投资主体的多元化。除了传统的国资和风险投资机构，新能源汽车产业链企业成为了不可忽视的主力军。它们通过直接投资或参与产业基金的方式，大规模涌入具身智能赛道。对于新能源汽车企业而言，这不仅是为增长放缓寻找新引擎，更是基于产业底层逻辑的深度协同。这种跨界投资并非简单的财务投机，而是制造业巨头在技术迭代周期中，对供应链重构和未来场景占位的战略考量。

宁德与比亚迪：制造业巨头的“降维打击”

在具身智能的投资版图中，宁德时代和比亚迪的动作最具代表性。2025年6月，宁德时代及其旗下溥泉资本领投银河通用机器人11亿元B轮融资，创下当时国内具身智能单轮融资纪录。然而，宁德系的布局早在2024年11月便已启动，其联合创始人李平创立的柏睿资本独家投资了千寻智能天使轮，并持续加注。如今，千寻智能自研的Moz1机器人已部署在宁德时代的锂电PACK产线上，实现了从投资到落地的闭环。

通过旗下三大投资平台，宁德时代覆盖了工业机器人、通用机器人、消费机器人、具身本体、大模型、传感器、控制器及物理AI等全链条。据统计，其在机器人领域的累计投资额已超20亿元，被投企业超过10家。这种“广撒网”策略背后，是宁德时代对制造业底层能力的自信。

比亚迪则采取了“投资+自研”的双轮驱动模式。早在2023年8月，比亚迪便投资了智元机器人，随后又相继投资了专注于多维触觉传感器的帕西尼和提供灵巧手全栈解决方案的曦诺未来。与互联网巨头不同，比亚迪的投资更侧重于硬件底层技术和供应链的稳定性。正如一位投资人所言，宁德时代这类企业在机器人投资上的效应，超越了腾讯、阿里在互联网行业的投资，因为它们不仅提供资金，更提供了机器人初创企业最稀缺的资源：海量训练数据、落地应用场景以及成熟的制造业经验。

供应链重合度超60%：跨界投资的底层逻辑

新能源汽车企业为何如此热衷于投资机器人？核心原因在于两者在核心供应链上存在高度重合。国科新能创投创始合伙人方建华指出，新能源汽车与机器人核心供应链的重合度超过60%。这意味着，在控制器、动力系统、芯片和传感器等关键零部件上，两者可以高度复用。

这种重合不仅降低了研发成本，更提升了供应链的稳定性。对于机器人初创企业而言，获得新能源车企的投资，意味着获得了稳定的零部件供应和高质量的生产标准。昆仑行机器人和德塔智能的案例极具说服力。昆仑行在成立不到100天、尚无产品的情况下，便完成了3轮融资，成为新晋独角兽；德塔智能在半年内完成5轮融资，投资方包括星海图、智元机器人以及来自汽车和半导体产业的投资方。

智平方在2026年7月获得50亿元新一轮融资，刷新了中国机器人创业公司单轮融资纪录，其股东名单中出现了五洲新春、万丰控股等新能源汽车产业链企业的身影。这些企业看中的不仅是机器人的未来市场，更是新能源车企在供应链整合、质量控制及规模化制造方面的深厚积淀。正如一位A轮阶段机器人初创公司联合创始人所说：“比起资金，初创企业更看重供应链稳定、高质量数据和可落地的场景。”

自研困境与对外投资：风险与协同的平衡

尽管小鹏、理想、小米、奇瑞、东风、上汽、赛力斯和比亚迪等车企均设有机器人自研部门，但在这一轮融资浪潮中，由车企主导的机器人项目鲜有独立融资消息。这反映了新能源汽车企业在机器人业务上的现实困境：研发周期长、资金需求大。对于利润率微薄甚至仍在亏损的新能源车企而言，全面自研无异于自我消耗。

因此，对外投资成为更优选择。一方面，通过投资可以平摊研发费用，共享模型训练数据和代码，实现生产制造环节的人工替代；另一方面，投资风险更低，且能更快实现业务协同。上汽系今年新增了4家机器人独角兽投资，吉利系出手6次，蔚来资本参与逐际动力融资，均体现了这一逻辑。

应用场景的融合也是重要驱动力。理想汽车董事长李想明确表示，无论是工厂、门店还是用户，都需要人形机器人。蔚来资本投资逐际动力，看中的正是人形机器人进入整车生产线，替代总装环节的高强度人力。今年3月，上汽集团将人形机器人投放到别克至境E7电池量产线上，由上汽系被投企业智元机器人研发，标志着机器人从实验室走向真实生产场景。

估值重构与未来展望：从汽车公司到科技公司

新能源汽车产业链上游供应商和整车企业将资金投向机器人，长远来看，旨在重构资本市场的估值模型。奇瑞汽车集团董事长尹同跃在奇瑞墨甲机器人交付仪式上表示：“我们最不希望被定义为一家汽车公司，而是一家面向未来的高科技、具身化的创新公司。”

这种估值重构的逻辑在于，机器人被视为人工智能在物理世界的重要载体，与自动驾驶汽车、低空飞行器共同构成AI应用的三大场景。御风未来创始人兼CEO谢凌指出，无论是低空飞行器还是机器人，都受益于新能源汽车产业发展带来的技术和供应链外溢。动力系统、机身原材料、核心零部件的高度重合，使得新能源汽车企业在跨界投资中具备天然优势。

随着具身智能技术的成熟和应用场景的拓展，新能源汽车企业通过投资布局，不仅实现了降本增效，更在人工智能的物理化进程中占据了先机。未来，随着更多机器人初创企业与新能源供应链的深度绑定，制造业的智能化升级将加速推进，形成“新能源+具身智能”的双轮驱动新格局。这一过程不仅是资本的流动，更是产业生态的重塑，预示着制造业将迎来新一轮的技术革命和效率飞跃。